Что говорят аналитики о «Черном понедельнике» в Китае
|20:22|

Что говорят аналитики о «Черном понедельнике» в Китае

Китайские акции обвалились в ночь на «черный понедельник», как тут же окрестили его эксперты рынка. Shanghai Composite потерял 8,5% - дикая цифра, даже без учета кумулятивного эффекта потерь последних недель . Хаос, который назревал на китайских рынках в течение нескольких месяцев, распространился на мировые рынки, и европейские биржи в понедельник утром понесли серьезные убытки.

Безусловно, спад в Китае несет большие последствия для мировой экономики. Вот сводка комментариев аналитиков и экономистов о происходящем.

DEUTSCHE BANK

Аналитик: Ник Лоусон

«Китайские акции, упавшие ниже минимума июля, по всей видимости, завершают третий круг закрытия позиций после искусственного экономического подъема. Исторически начальный сильный спад сопровождается повторным тестированием уровней и выходом из минимума. Именно это сейчас и наблюдается на рынке, несмотря на все усилия властей.

Если активы были распределены неправильно, то закрытие позиций почти невозможно остановить, если только вы не усугубляет проблему (на будущее) еще большим перегревом рынка. С того момента, как Народный банк Китая расширил резервы, глобальные проблемы роста уже превзошли ожидания более серьезного вмешательства, хотя эти ожидания будут продолжать расти с каждой минутой».

INVESTEC

«В настоящее время шанхайский индекс падает на 7,4% в сутки благодаря отсутствию широко обсуждаемых сокращений резервных требований и несмотря на рассказы о том, что государственным пенсионным фондам разрешено скупать китайские акции. Если такая волатильность сохранится в течение ближайших нескольких недель, поднятия ставок ФРС в сентябре не случится, хотя вполне вероятно, что к тому времени ситуация нормализуется. Американские рынки в настоящее время рассчитывают на 25%-ю вероятность поднятия ставок в следующем месяце».

SOCIETE GENERALE

Аналитик: Кит Джакс

«Рынки опасаются дальнейшего экономического спада в Китае, дальнейшего ущерба для мировых товарных рынков, а также не уверены в политике ФРС и Народного банка Китая – что те будут делать и каковы будет последствия. Расхождение между мировыми ценами на сырьевые товары и акции – не новая тема, но опасность в настоящее время состоит в том, что они начинают коррелировать снова – так же, как в 2000 году, когда лопнул интернет-пузырь, и кризис развивающихся рынков превратился в рецессию в США.

Конечно, альтернативная точка зрения – это то, что экономический рост в США достаточно силен для, чтобы спрос на сырье и сокращение предложения на сырьевые товары смогли стабилизировать цены на сырьевые товары, но в ближайшей перспективе существует лишь спад в Китае, ведущий к переизбытку сырьевых товаров, который в свою очередь ведет к ослаблению рынка активов и росту неприятия риска».

GOLDMAN SACHS

Аналитики: Тимоти Мо и команда

«Шок ожиданий роста и падающая уверенность в политике сейчас в центре укрепляющейся динамики падения цен на региональные акции, которые перешли на сторону медвежьего рынка.

Рынки в целом, но не обязательно полностью, предвидят эти опасения: по последним оценкам, ожидается падение еще на 15%. Катализатором для восстановления, вероятно, будут стабильные макроданные, в частности, из Китая, но их стоит ожидать не раньше, чем через 6 недель».

ABN AMBRO

Аналитик: Арьен фон Дайкхайзер

«Проблемы, связанные с Китаем (коррекция фондового рынка, девальвация CNY, перспективы роста), провоцируют отток капитала. Тем не менее, корректировка режима обменного курса Китая имеет экономический смысл, ведь мы не ждем валютной войны.

Мы снизили наши прогнозы роста для Южной Кореи, Сингапура, Тайваня и Таиланда, в том числе благодаря данным о слабой эффективности экспорта. Судя по постепенно замедляющейся экономике Китая, мы ожидаем, что темпы роста в регионе в 2015 году снизятся до 6,2%. (2014: 6,4%).

Основные риски на перспективу: резкое снижение курса китайской валюты, растущее неприятие риска и дальнейший отток капитала в преддверии повышения ставок ФРС, риски, связанные с валютным рынком, снижение темпов роста в странах с развитой экономикой, высокие уровни национального долга и геополитические проблемы».

UBS

Аналитик: Найл МакЛеод

«В июле мы полагали, что Азия (кроме Японии) была перепродана. С тех пор рынок упал еще на 7%. Ситуация на валютном рынке, особенно в Китае, более низкий рост и цены на сырьевые товары, выливающиеся в кризис в странах-экспортерах сырьевых товаров, а также слабый сезон в плане отчетности – все эти факторы сыграли свою роль в этой коррекции вниз на 23%.

Вероятен ли кризис? На наш взгляд, нет. Благодаря тенденции к снижению долговой нагрузки, мы считаем, что регион гораздо менее уязвим, чем в 1998 году – ликвидность и текущие балансы сейчас намного вышк, чем тогда. Мы также считаем, что регион находится в лучшей форме, чем перед сокращением вливаний в экономику. Перспективы прибыли не очень позитивны, Китай по-прежнему замедляется, и прибыли на акцию снижаются. Но даже здесь мы придерживаемся оценки обычной рецессии».

OPPENHEIMER

Аналитики: Джон Штольцфус и Джим Джонсон

«Мы считаем, что девальвация китайской валюты 11 августа и последующий откат на мировых фондовых рынках, который с 11 августа «съел» более $5 трлн в мировых ценах на акции (согласно Bloomberg), в перспективе являются ключевой возможностью увидеть лес за деревьями и разницу между возможностями и рисками на картине мировой экономики и рынка.

На наш взгляд, движения рынка на прошлой неделе в ретроспективе, вероятно, скорее окажутся не менее практичным и необходимым ответом рынков на девальвацию Китая, чем сезонная стрижка овец, а не безумием главного героя классического триллера «Молчание ягнят» с Энтони Хопкинсом и Джоди Фостер в главных ролях».

SPREADEX

Аналитик: Коннор Кэмпбелл

«Народный банк Китая остается в режиме «метода проб и ошибок», и на данный момент ничто не смогло сдержать рынок от развала, который лишь усилился в этот понедельник. Последним шагом Народного банка Китая стало объявление центрального банка о том, что местные государственные пенсионные фонды впервые смогут вкладывать средства в рынки в попытке влить миллиарды юаней в фондовый рынок, который в настоящее утопает в убытках».

BREWIN DOLPHIN

Аналитик: Майкл Пол

«Эта неделя началась с резкого снижения азиатских рынков. По всей видимости, это стало следствием бездействия китайских политиков в минувшие выходные. Инвесторы ожидали, что власти вернут ликвидность в систему через снижение требований к банковским резервам. Тем не менее, единственным шагом стала формализация правил с целью разрешить пенсионным фондам скупать китайские акции – хорошо отслеживаемое событие».

BARCLAYS

Аналитики: Гильермо Фелицес и команда

«Мы видим риски снижения в Китае и потенциальный глобальный рост. Но циклические активы уже оказались под влиянием негативных новостей о Китае. Мы рекомендуем выборочные медвежьи позиции, только в активах, которые непосредственно подвержены избыткам мощностей Китая и которые не сразу реагировали на замедление.

В то время, как китайский рост является проблемой для глобального экономического роста, мы по-прежнему считаем, что китайские власти имеют возможность сдержать риски снижения. Другие крупные центральные банки также готовы помочь. Кроме того, инвесторы очень осторожны, о чем свидетельствует резкий рост фонда денежного рынка, который должен быстро заработать, если эти риски будут сдержаны».

BERENBERG

Аналитик: д-р Хольгер Шмидинг

«В своем переходе от быстрого, грязного догоняющего экономического роста, подталкиваемого одной отраслью, к более экономному и чистому росту, основанному на рынке и услугах, Китай вошел в черную полосу. Опять же, финансовая модернизации и либерализация, необходимая и в конечном итоге неизбежная для более рационального распределения дефицитного капитала, оказалась очень сложной».

RBC CAPITAL MARKETS

Аналитики: Джонатан Голуб и команда

«Самым интересным в 6%-ном падении рынка на прошлой неделе стало отсутствие видимого катализатора. Корпоративные результаты второго квартала в целом были положительны, а признаки глобального финансового расстройства сдерживались. В результате, новостной фон сосредоточился на самом рынке, а не на лежащих в его основе событий. На наш взгляд, рынок признал слабость Китая, что усугубило тенденцию цен на сырье.

Неудивительно, что снижение рынка обрадовало медвежьих инвесторов, которые ожидают дальнейшего снижения, в том числе обусловленного высоким коэффициентом «цена-прибыль», высокими спредами доходности и переизбытком запасов. Наша работа указывает на то, что дальнейшее снижение маловероятно без конкретного катализатора или большей вероятности рецессии».

Источник: © Белый Воротничок


Темы:   черный день недели   обвал   фондовый рынок  

Комментарии 0

Написать комментарий

 
Отправить

Вход

Войти как пользователь:
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов: