|17:35|

Что такое количественное смягчение? Quantitative easing (QE)

Европейский центральный банк объявил 22 января 2015 года меры, направленные на стимулирование проблемной экономики еврозоны, столкнувшейся с дефляцией и рецессией.

BBC News. Перевод: "Белый Воротничок", 28.01.2015

Цель количественного смягчения – подтолкнуть экономический рост

Европейский центральный банк объявил 22 января 2015 года меры, направленные на стимулирование проблемной экономики еврозоны, столкнувшейся с дефляцией и рецессией.

В отличие от центральных банков Соединенных Штатов и Великобритании, ЕЦБ до сих пор отказывался от запуска программы выкупа государственных облигаций. Этот процесс известен под названием «количественное смягчение».

Что такое количественное смягчение?

Что такое количественное смягчение?

Количественное смягчение направлено на стимулирование экономической активности – например, роста потребительских расходов

Правительства и центральные банки устраивает «достаточный» рост экономики – не слишком сильный, который может привести к неконтролируемой инфляции, но не слишком слабый, который приводит к застою. Их целью является так называемая «оптимальная экономика» – не быстрая, но и не слишком медленная.

Один из основных методов, которыми они контролируют рост, – это повышение или понижение процентных ставок. Более низкие процентные ставки поощряют людей или компаний тратить деньги, а не экономить.

Но когда процентные ставки почти нулевые, центральным банкам приходится переходить к другим методам – например, закачивать деньги напрямую в экономику.

Этот процесс и называется «количественное смягчение».

Центральный банк покупает активы (как правило – гособлигации), на деньги, которые он «печатает» или создает в электронном виде, как это делается сегодня.

Затем он тратит эти «новые» деньги на выкуп облигаций у инвесторов – банков или пенсионных фондов, что увеличивает количество наличных денег в финансовой системе, стимулируя финансовые учреждения предоставлять больше кредитов юридическим и физическим лицам. Это, в свою очередь, должно позволить им инвестировать и тратить больше, в надежде на увеличение роста.

Количественное смягчение: теория

Что такое количественное смягчение - теория.

Центральный банк создает деньги…

…для выкупа облигаций у финансовых институтов…

…таким образом снижая процентные ставки…

…что заставляет людей и предприятия брать больше кредитов…

…поэтому они больше тратят и создают новые рабочие места…

…для стимулирования экономики.

Почему ЕЦБ принимает меры именно сейчас?

Рост экономик многих стран еврозоны (т.е. тех 19 стран, которые используют евро) в последние месяцы замедлился, а некоторые из них и вовсе находятся в рецессии. Кроме того, над Европой уже навис призрак дефляции – когда цены падают, а не растут, – ведь уровень инфляции в декабре упал ниже нуля.

Дефляция тревожит экономистов, потому что она может быстро покатиться по наклонной, и это падение будет трудно остановить. Когда потребители ожидают дефляции, то откладывают свои покупки в надежде, что цены упадут еще ниже, а это затем приводит к дальнейшему замедлению темпов роста и падения цен.

Ранее в этом месяце Всемирный банк предупредил, что еврозона рискует скатиться к постоянному застою.

В течение некоторого времени на ЕЦБ оказывалось давление – от него требовали принять меры, но в ответ столкнулись с сильным политическим сопротивлением – в частности, от Германии. Тем не менее, сегодня ясно видно, что меры просто необходимы.

Пробовали ли другие центральные банки методы количественного смягчения?

Банк Японии первым применил политику количественного смягчения в 1990-х

И Банк Англии, и Федеральная резервная система США тоже прибегали к методам количественного смягчения в результате финансового кризиса 2008 года в попытке стимулировать экономический рост.

Количественное смягчение впервые было опробовано центральным банком Японии с целью остановить период дефляции после его финансового кризиса 1990-х. Существуют разногласия по поводу того, было ли стимулирование японской экономики ожидаемым эффектом этих мер.

Имело ли количественное смягчение успех где-то еще?

Согласно отчета Банка Англии, выкуп облигаций на сумму £200 млрд ($300 млрд), который он произвел в период с марта по ноябрь 2009 года, позволил увеличить ежегодный объем производства Великобритании где-то на 1,5%-2%. По оценкам Банка, это означает, что результаты программы были «экономически значимыми».

С начала применения количественного смягчения в 2008 году, Федеральная резервная система приобрела облигаций на сумму $ 3,7 трлн, в 8 раз увеличив свои активы.

Центральный банк США заявил в ноябре, что он завершает свою программу покупки активов, поскольку ее цели в отношении инфляции и сокращения уровня безработицы уже практически достигнуты.

Тем не менее, остаются опасения по поводу долгосрочного эффекта постоянно низкого уровня инфляции в США.

Сработает ли это в еврозоне?

Банк Японии первым применил политику количественного смягчения в 1990-х

Грецию захлестнули протесты против мер жесткой экономии, и она опасается за свою финансовую систему

Никому не известно, но наиболее существенным результатом действий ЕЦБ было бы поддержать уверенность на рынках.

В преддверии выборов в Греции в воскресенье, покупка облигаций ЕЦБ может поддержать уверенность в проблемных членах еврозоны и предотвратить нежелательные последствия греческой политики, затрагивающие другие страны.

После пяти лет жесткой экономии, большинство социологов говорят, что греки готовы отказаться от навязанного ЕС сокращения расходов и проголосовать за СИРИЗА, которая отвергает суровые бюджетные меры.

Идея заключается в том, что если ЕЦБ будет выкупать облигации таких стран, как Италия, – а также таких сильных членов, как Германия, – то у инвесторов будет мало оснований спешить продавать такие облигации, даже если экономическая ситуация в Греции ухудшится.

Есть ли пострадавшие от количественного смягчения?

Количественное смягчение толкает вверх рыночные цены на гособлигации и снижает доходность, выплачиваемую инвесторам. Другими словами, инвесторам придется платить больше, чтобы получить тот же доход.

Грецию захлестнули протесты против мер жесткой экономии


Это одна из причин, почему в последние годы резко возрос дефицит британских корпоративных пенсионных программ. Как только упал доход по облигациям, выросло количество облигаций, необходимых для обеспечения такого же уровня пенсионного дохода.

Источник: © Белый Воротничок


Темы:   Количественное смягчение   QE   ЕЦБ   ФРС   Банк Японии  

Комментарии 0

Написать комментарий

 
Отправить

Вход

Войти как пользователь:
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов: