Рынок облигаций США – больше не «тихая гавань»
|14:49|

Рынок облигаций США – больше не «тихая гавань»

Рынок облигаций США веками считался «тихой гаванью» для инвесторов. Большой прибыли от корпоративных облигаций голубых фишек или казначейских облигаций США вы бы не получили, но зато спали бы спокойно, зная, что не стоит беспокоиться о волатильности или рискованности своих инвестиций. Больше это не так.

Как заметил Wall Street Journal, облигации теперь, похоже, «как никогда прежде уязвимы к развороту цены и нарушениям торговли, которые могут достигнуть таких масштабов, чтобы угрожать финансированию предприятий и частных лиц».

Имейте в виду, что рынок облигаций США – один из крупнейших финансовых рынков в мире, чей долг по состоянию на середину 2015 г. составляет $39,5 трлн, согласно информации Ассоциации участников фондового и финансового рынков (SIFMA). Кроме того, рынок облигаций США почти на 50% больше всех внутренних фондовых рынков страны, вместе взятых, и почти в два раза больше пяти крупнейших фондовых рынков Японии, Китая и Европы, вместе взятых.

Эксперты отмечают, что после финансового кризиса восемь лет назад рынок облигаций постепенно начал менять свою окраску. То, что раньше было конкурентным рынком со ставками, реально основанными на кредитных рисках, изменилось благодаря полупостоянным ультра-низким процентным ставкам, что привело к выпуску долговых обязательств и принятию инвесторами большего риска. В то же время ужесточившиеся правила ограничивают возможности финансовых институтов, а быстрый рост управляющих активами и новые методы быстроторгующих фирм буквально меняют сегодняшний способ покупки и продажи облигаций.

bond-market-liquidity.png

Гигантские фонды инвестирования в облигации теперь доминируют на рынке облигаций США

Возможно, самым большим изменением за последние нескольких лет стал рост крупных облигационных фондов. Оказывается, рост крупных облигационных фондов привел к новым рискам для рынка. Перекрестное владение одними и теми же облигациями резко возросло с появлением новых огромных облигационных фондов, что значительно повышает вероятность цепной реакции, если всего один управляющий начнет продавать активы, по словам МВФ.

Существует также более общая обеспокоенность тем, что инвесторы не знают, что на самом деле содержится в их фондах. Некоторые аналитики отмечают, что спад на рынке может привести к усиленному погашению паев, поэтому фонды будут продавать активы, чтобы получить наличные деньги, усиливая давление продавцов на рынке.

За последние восемь лет в паевые и биржевые облигационные фонды США «утекло» $1,5 трлн, и всего $829 млрд было направлено в аналогичные фонды акций.

Пугающая статистика заключается в том, что паевые и биржевые облигационные фонды в настоящее время владеют 17% всех корпоративных облигаций, что почти вдвое больше 9% в 2008 г. В докладе МВФ в конце прошлого года также отмечалось, что более концентрированное владение паевых фондов, как правило, приводит к большему падению цен.

bond-market.png

Выпуск корпоративных высокодоходных облигаций США до 2010 г. оставался ниже $147 млрд, согласно данным SIFMA, но, учитывая исторически низкие процентные ставки, эта цифра удваивалась в течение каждого из последних трех лет. Хотя число случаев нарушения долговых обязательств все еще остается достаточно низким, сложно судить, когда оно может начать расти, благодаря процентным ставкам, близким к нулю в течение шести лет в целях «восстановления экономики».

Аналитики рынка облигаций далее отмечают, что недавнее решение ФРС не повышать процентные ставки ясно говорит о том, что доходность облигаций будет оставаться очень низкой как минимум пару лет.

С учетом вышесказанного, такие пугающие события, как истерия 2013 г. по поводу ужесточения денежно-кредитной политики и «мгновенный обвал» на рынке казначейских облигаций США в прошлом октябре также говорят о том, что рынок облигаций намного более хрупок и подвержен волатильности, чем раньше.

bond.png

Источник: © Белый Воротничок


Темы:   США   облигации   фондовый рынок  

Комментарии 0

Написать комментарий

 
Отправить

Вход

Войти как пользователь:
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов: