Три причины продавать канадский доллар от Credit Suisse
|12:56|

Три причины продавать канадский доллар от Credit Suisse

Канадский доллар продолжает расти, и это гораздо больше, чем просто коррекция от 11-летнего минимума против доллара.Тем не менее, несмотря на двойное пробитие дна USD/CAD на уровне 1,29, команда Credit Suisse видит три причины открытия коротких позиций в C$ с четкой целью роста пары USD/CAD.

Вот их мнение:

«Канадский доллар резко вырос за последние две недели после достижения максимума в конце сентября. Хотя этот подъем частично объясняется широким подъемом рисковых активов, он также обусловлен появлением специфических канадских факторов поддержки.

В настоящий момент мы не считаем, что эти риски достаточно убедительны для изменения нашего мнения относительно CAD. Мы по-прежнему настроены на понижение, и прогнозируем CAD на уровне 1,34 через 3 месяца и 1,38 через 12 месяцев», – прогнозирует Credit Suisse.

В частности, CS выделяет 3 причины для медвежьих позиций:

1) Повышение конкурентоспособности в значительной степени зависит от слабости CAD.

«Улучшение несырьевого экспорта, котором говорилось выше, предполагает, что производственный сектор Канады вновь начинает повышать конкурентоспособность. Возвращение к балансу между сырьем и производством, существовавшему до нефтяного бума, однако, также согласуется с гораздо более тесным взаимодействием между экспортом и валютным рынком. Таким образом, мы видим риск того, что дальнейшее укрепление канадского доллара может привести к пересмотру политики Банка Канады. Подъем базовой инфляции был одной причиной отказа Банка Канады от ожидаемого смягчения. Как и в ситуации с укреплением экспорта, эти данные, вероятно, являются как минимум частичным следствием резкого ослабления CAD. Развитие текущей тенденции усиления валюты, скорее всего, окажет давление на базовый индекс потребительских цен в пользу менее радужных ожиданий в области денежной политики», – говорит CS.

CAD and some correlations

2) Продолжают расти риски, связанные с жилищным сектором.

Жилищный сектор пережил резкий рост в 2015 г. Строительство нового жилья вернулось на уровень 2011 г. – перед тем, как Банк Канады ужесточил требования «кредит/залог». На наш взгляд, этот рост остается ключевым риском для финансовой стабильности Канады. Он также упоминается в финансовых СМИ как фактор, препятствующий дальнейшему смягчению денежной политики. Однако сам управляющий Полоз дискредитировал эту интерпретацию роста жилья в своей речи 12 октября 2015 г. на тему финансовой стабильности», – добавляет CS.

3) Платежный баланс остается неблагоприятным.

«Картина платежного баланса в последние месяцы не изменилась в лучшую сторону. В частности, отметим, что баланс объявлений о слияниях и поглощениях с начала года остается самым отрицательным в Большой Десятке, в том числе и по ВВП. В сырьевом секторе на этом фронте доминирует тенденция отделения активов. На данный момент, портфельный баланс не сталкивался с особыми последствиями на этом фронте. Тем не менее, иностранные инвесторы владеют более 50% находящихся в обращении высокодоходных акций канадских энергетических компаний, и мы считаем, что давление со стороны финансирования и застой цен на нефть могут привести к дальнейшему оттоку с канадского рынка инструментов с фиксированной доходностью», – отмечает CS.

Источник: © Белый Воротничок


Темы:   канадский доллар   инфляция   учетная ставка  

Комментарии 0

Написать комментарий

 
Отправить

Вход

Войти как пользователь:
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов: