Доверительное управление

  • Доверительное управление капиталом
  • Что такое доверительное управление
  • ДУ на рынке FOREX: виды, преимущества, недостатки
  • ДУ: рекомендации

Что такое доверительное управление

Доверительное управление - это система отношений, при которой имущество (деньги, ценные бумаги, драгоценные металлы, иные активы) инвестора (доверителя) передается в распоряжение доверительного управляющего (физическое или юридическое лицо) с целью совершения операций, приносящих инвестору максимальную прибыль.

Доверительное управление (здесь и далее ДУ) – это эффективный метод приумножения инвестиций физического или юридического лица в зависимости от степени принимаемых им на себя по договору рисков. Юридической основой, регламентирующей отношения управляющего и инвестора, передающего свои финансовые или нефинансовые активы в ДУ, является Договор доверительного управления. Согласно Договору, все права на инвестируемые активы принадлежат доверителю, управляющий имеет право только на совершение операций в интересах доверителя за вознаграждение.

Во всех цивилизованных странах данная деятельность является лицензируемой. Это делается для того, чтобы обезопасить инвесторов от попадания их активов в руки некомпетентных управляющих.

Декларируются такие Преимущества ДУ

  1. Возможность воспользоваться знаниями, опытом и квалификацией профессиональных управляющих;
  2. Контроль инвестиционных рисков при управлении активами. Возможность выбора определенной инвестиционный стратегии, исходя из соотношения риска и доходности (агрессивные, среднерисковые, низкорисковые);
  3. Возможность диверсификации рисков путем распределения капитала между несколькими управляющими;
  4. Онлайн-мониторинг состояния инвестиций.

ДУ на рынке FOREX: виды, преимущества, недостатки

Рынок форекс, с его гигантскими оборотами, круглосуточной активностью, и возможностями неограниченных прибылей не мог не попасть в орбиту доверительного управления. Кроме перечисленных достоинств, этому способствовало еще одно обстоятельство. С начала 2000-х годов популярность маржинальной торговли на рынке FX начала стремительно расти. Не в последнюю очередь это связано с тем, что самостоятельный трейдинг стал гораздо более доступным – возможность искать информацию, учиться, торговать и набираться опыта появилась практически у каждого человека, имеющего выход в интернет. Следствием этого было появление целой армии частных трейдеров – в основной своей массе не умеющих торговать, но уверенных в обратном и желающих за вознаграждение управлять чужим капиталом. С другой стороны баррикад находилось еще большее количество людей, у которых были деньги, жажда наживы и очень приблизительное представление о сути маржинальной торговли на финансовых рынках, к которой они хотели приобщиться. Они искали друг друга и время от времени находили.

В эпоху дилинговых залов инвесторы находили и договаривались с трейдерами, что называется, «в поле» - приходили в зал, задавали вопросы, договаривались. По мере распространения интернета поиск переместился на страницы специализированных форумов:

Ищу толкового трейдера в Днепропетровске (она, он - не имеет значения) со своими идеями, стратегиями, наработками - в общем умеющего заработать денег. Дам под управление значительную сумму. Предлагайте. Детали обсудим.

Трейдер предлагает свои услуги управления Вашими активами на международных финансовых рынках.
Условия:

  • минимальная сумма инвестирования $20000
  • минимальный рекомендованный срок инвестирования 6 месяцев
  • распределение прибыли инвестор/трейдер - договорное
  • снятие прибыли 1 раз в месяц
  • максимальная просадка 20% (риск инвестора)
  • полный контроль над капиталом у инвестора (счет открыт у брокера на имя инвестора)
  • money management: риск по одной сделке не более 2-2,5% капитала

Договоренность будущего инвестора и управляющего редко заверялась нотариально, и зачастую вообще носила устный характер. При этом частные инвесторы, как правило, настолько слабо разбирались в особенностях валютного трейдинга, что их средства оказывались в руках или вчерашних новичков, только начинающих осваивать профессию трейдера, или недобросовестных управляющих, присваивающих инвесторские деньги с помощью разнообразных мошеннических схем. Исход одинаковый – потеря капитала.

Передача средств в доверительное управление Форекс-компаниям противоречит российскому законодательству, поскольку зачастую такие компании не имеют лицензии специального органа ФСФР на право осуществлять доверительное управление. Компании-мошенники выходят из положения таким образом: клиент подписывает т.н. договор инвестиционного управления с трейдером, которого «рекомендует» компания. Когда наступает прозрение, выяснять отношения, как правило, уже не с кем: трейдера след простыл.

Доверительное управление на рынке форекс можно разбить на три типа:

  1. Классическое, или прямое, ДУ. Доверитель и управляющий находят друг друга самостоятельно и договариваются между собой напрямую. Эта разновидность описана выше. Преимуществ этот тип ДУ не имеет никаких, недостатков в избытке.
  2. ДУ с участием третьей стороны-гаранта (ПАММ, МАММ, ЛАММ etc.).
  3. Следование за успешными управляющими (ZuluTrade, MirrorTrader, подписка на сигналы в МetaTrader4 и 5 и т.п.)

Риски, с которыми сталкивается будущий доверитель, можно поделить на:

  1. Торговые риски (риски получения убытка вследствие несовершенства торговой стратегии управляющего);
  2. Неторговые риски (риски потери средств вследствие умышленных или неумышленных действий управляющего, не относящихся напрямую к совершению торговых операций)

В случае прямого ДУ инвестор получает риски во всей полноте. Именно поэтому классическое ДУ на сегодняшний день встречается крайне редко, и рассматривать его имеет смысл только в одном случае: когда инвестор очень хорошо знает управляющего и имеет веские основания ему доверять. Говоря проще, когда инвестор и управляющий – друзья. Нетрудно догадаться, что на практике такие счастливые совпадения случаются нечасто.

Участники рынка с обеих сторон были заинтересованы в появлении типа ДУ с ограниченными рисками, и в середине 2000-х годов на рынке появился новый инвестиционный инструмент - ПАММ, третьей стороной которого был брокер.

ДУ с участием третьей стороны-гаранта практически устраняет неторговые риски для инвестора. Роль третьей стороны в ПАММ-сервисе заключается как раз в том, чтобы гарантировать участниками ПАММ-счета (трейдеру-управляющему и его инвесторам) неукоснительное соблюдение взаимных обязательств. Инвестору гарантируется неприкосновенность его инвесторского счета, право вводить и выводить с него деньги в любое разрешенное время, отслеживать состояние своих инвестиций в онлайн-режиме, задавать вопросы управляющему и т.д. Управляющий пользуется более широкими возможностями привлечения инвесторов с помощью компании (которая заинтересована в этом не меньше управляющего).

Одним из неторговых рисков, который не устраняет ПАММ-сервис, является риск банкротства самого «гаранта». Либо риск, обусловленный тем, что в роли гаранта выступает компания-мошенник.

Торговые риски, увы, остаются при инвесторе. Вероятность потерять практически всю сумму инвестиций в ПАММ есть, и немалая. О том, как избежать ошибок при выборе правильного ПАММ-управляющего, мы рассказывали в материале ХХХ

Попытки ограничить максимальную величину потерь инвестора предпринимаются разными компаниями, и можно не сомневаться, что со временем будет найдено решение, устраивающее все стороны. В частности, есть попытки реализовать в ПАММ-сервисе принцип «коллективной ответственности», когда трейдер-управляющий участвует в распределении не только полученной прибыли, но и убытка.

Наиболее известными техническими решениями в области автокопирования на сегодняшний день являются платформы MirrorTrader, ZuluTrade, MetaTrader4 и 5.

Автоматическое следование за торговлей успешных трейдеров дает немало преимуществ инвестору.

Во-первых, этому типу ДУ свойственны те же неторговые риски, что и ПАММ-счетам – у инвестора будут неприятности только в том случае, если компания по той или иной причине перестанет выплачивать клиентам деньги.

При этом ваши возможности по регулированию торговых рисков значительно шире. Помимо диверсификации инвестиций путем подписки на сигналы трейдеров, использующих различные (иногда противоположные) торговые стратегии, торговые инструменты и проч., инвестор может самостоятельно устанавливать объем своих средств, которые будут участвовать в торговле. В MetaTrader, например, это релизовано через систему процентного выделения части депозита, учитывающую валюту депозиты, кредитное плечо и т.д. Такой подход открывает перед инвестором поистине безграничные возможности «тюнинга» своего инвестиционного портфеля!

Да, автокопирование не устраняет ахиллесову пяту любого ДУ – пресловутый «человеческий фактор». Вы не застрахованы от убытков в результате внезапной тяги трейдера к саморазрушению. Но в руках умелого инвестора «сигнальный портфель» может стать действительно эффективным инвестиционным инструментом.

ДУ: рекомендации

Рекомендации от Белого воротничка будущим инвесторам:

  • Избегайте прямого доверительного управления. Помните: это самый опасный для вас вариант инвестирования, при котором вы остаетесь практически беззащитными против всех возможных рисков. Вас не защитит даже договор доверительного управления, поскольку ни в РФ, ни в Украине рынок форекс не регулируется законодательством, а понятие "ДУ" не имеет ничего общего с "доверительным управлением" на FX.
  • Относитесь серьезно к выбору будущего управляющего, если рассматриваете вариант инвестирования в ПАММ или автокопирование. Как минимизировать риски, мы рассказываем в материалах “Как выбрать ПАММ-счет» и «Как выбрать торговые сигналы».
  • Диверсифицируйте! Распределите свой капитал между несколькими ПАММ-счетами (несколькими поставщиками сигналов). Формируйте свой инвестиционный портфель таким образом, чтобы никакие рыночные катаклизмы не привели к появлению недопустимых убытков. Учитесь читать торговые стратегии, лежащие в основе ПАММ-счетов и торговых сигналов.
  • Инвестируйте только ту часть своего капитала, которую можете позволить себе потерять. Маржинальная торговля – исключительно высокорисковый вид деятельности.

Другие записи этого автора


Авторизуйтесь для добавления коментария

Вход

Войти как пользователь:
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов: