ГЛАВА 4. Модели разворота (часть 2)

МОДЕЛЬ ПОГЛОЩЕНИЯ (ENGULFING PATTERN)

Молот и повешенный представляют собой отдельные свечи, которые, как указывалось выше, посылают важные сигналы о «состоянии здоровья» рынка. Однако, большинство сигналов, возникающих на графиках японских свечей, основывается не на единичных свечах, а на их комбинациях. Одной из таких комбинаций свечей является модель поглощения. Она относится к числу важнейших сигналов разворота и образуется двумя свечами с контрастными по цвету телами.

Модели поглощения

На графике 4.18 показана бычья модель поглощения. На рынке господствует нисходящая тенденция, затем появляется бычья свеча с белым телом, которая как бы поглощает предшествующую свечу с черным телом. Это свидетельствует о том, что давление покупателей превзошло давление продавцов. На рисунке 4.19 показана медвежья модель поглощения. Она образуется на восходящем рынке. «Поглощение» белого тела свечи черным телом является сигналом разворота на вершине. В этой ситуации очевидно, что инициативу перехватывают медведи.

Модель поглощения должна удовлетворять трем критериям:

  1. На рынке должна быть ярко выражена восходящая или нисходящая тенденция (пусть даже краткосрочная).
  2. Модель поглощения образуется двумя свечами. Второе тело должно поглотить первое (тени могут и не поглощаться).
  3. Второе тело должно быть контрастным по цвету. (Исключение из этого правила бывает лишь в том случае, когда тело первой свечи в модели поглощения настолько мало, что эта свеча сравнима с дожи (или является дожи). Таким образом, если после продолжительной нисходящей тенденции крохотное белое тело поглощается очень большим белым телом, это может служить сигналом разворота в основании. А поглощение крохотного черного тела при восходящей тенденции очень большим черным телом можно считать моделью разворота на вершине.)

В западном техническом анализе самым близким по значению понятием является «день разворота» (reversal day). Днем разворота считается день, когда во время восходящей (или нисходящей) тенденции фиксируется новый максимум (или минимум), а цена закрытия оказывается ниже (или выше) цены закрытия в предшествующий день. Однако модель поглощения способна порождать сигналы, которые не появляются в день разворота. Это может дать трейдеру, использующему свечи, преимущества над теми, кто использует в качестве сигнала разворота традиционный день разворота. Такая ситуация показана на рисунках 4.21, 4.22 и 4.23.

Ниже перечислены факторы, которые усиливают вероятность смены тенденции после появления модели поглощения:

  1. Если первая свеча модели имеет очень маленькое тело, а вторая — очень длинное. Это свидетельствует о том, что предшествующая тенденция ослабевает, а новая — набирает силу.
  2. Если модель поглощения появляется после затяжной или очень стремительной тенденции. Если тенденция длится долго, то все потенциальные покупатели, скорее всего, уже заняли длинные позиции. В этом случае вряд ли следует ждать большого числа новых покупок, необходимых для движения рынка вверх. Быстрое повышение цен «растягивает» рынок и заставляет трейдеров реализовывать прибыль, закрывая позиции.
  3. Если второй свече модели поглощения соответствует большой объем торговли. Это может быть свидетельством «излета» (blow off) тенденции. (Особенности анализа объема торговли в комбинации с графиками свечей рассматриваются в главе 15).
  4. Если вторая свеча модели поглощает несколько тел.
Швейцарский франк - недельный график

На рисунке 4.20 можно увидеть бычью модель поглощения, которая образовалась за две последние недели мая: с 15 и с 22. В последние две недели июля появилась медвежья модель поглощения. Сентябрьская бычья модель поглощения стала основанием ценового спада, за которым последовала длительная восходящая тенденция.

Сырая нефть - месячный график

На рисунке 4.21 показан месячный график цен контрактов на сырую нефть. На графике отчетливо видны бычьи и медвежьи модели поглощения.

В конце 1985 года началось резкое понижение цены, составившее 20 долларов. В марте и апреле 1986 года появились две свечи, образовавшие бычью модель поглощения. Она явилась сигналом прекращения нисходящей тенденции. Последующее повышение цены закончилось с появлением медвежьей модели поглощения в середине 1987 года. В феврале-марте 1988 года возникла небольшая бычья модель поглощения — сигнал окончания нисходящей тенденции, начавшейся после образования в середине 1987 года медвежьей модели поглощения. С этого момента в течение пяти месяцев тенденция развивалась в горизонтальном направлении.

Платина - октябрь 1989, дневной график (медвежья модель поглощения)

Черной свече, появившейся в феврале 1990 года, не хватило 8 тиков для поглощения белой свечи января 1990 года. Классической медвежьей модели поглощения в данном случае не получилось. Но метод японских свечей, как и другие методы графического анализа, допускает некоторые отклонения от основных правил. Не стоит игнорировать эту модель только потому, что для ее формирования не хватило всего 8 тиков. Гораздо разумнее считать ее медвежьей моделью поглощения со всеми вытекающими отсюда последствиями. В интерпретации графиков неизбежна определенная доля субъективности.

Медвежьи модели поглощения 1987 и 1990 годов демонстрируют преимущество модели поглощения как таковой над моделью «день разворота» в западном техническом анализе, поскольку сигнализируют о смене тенденции, чего в данном ценовом контексте не способна сделать западная модель. Главное условие дня разворота (или, как в данном случае, месяца разворота) на вершине — это появление нового максимума цены. Черные свечи данных медвежьих моделей поглощения не достигают новых максимумов. Таким образом, основной критерий дня разворота не удовлетворяется, следовательно, по западным меркам, сигнал разворота в данном случае отсутствует. На графике свечей сигнал разворота фиксируется.

Свечи 1 и 2, появившиеся в начале июня, похожи на бычью модель поглощения. Но бычья модель поглощения — индикатор разворота в основании. Это означает, что она должна появляться после нисходящей тенденции (или иногда у нижней границы торгового коридора). Бычья модель поглощения в начале июня не была связана с нисходящей тенденцией, поэтому никаких действий предпринимать не следовало.

Соя - недельный  график (медвежьи модели поглощения)

На рисунке 4.23 показана серия медвежьих моделей поглощения. После появления модели I восходящая тенденция завершилась, и в течение многих месяцев рынок развивался в горизонтальном направлении. Модель поглощения 2 вызвала краткосрочную приостановку восходящей тенденции. Медвежьи модели поглощения 3, 4 и 5 являются сигналами разворота, которые не фиксируются с помощью западных аналитических методов (они не считаются «неделями разворота», поскольку не было зарегистрировано новых максимумов).

ЗАВЕСА ИЗ ТЕМНЫХ ОБЛАКОВ (DARK-CLOUD COVER)

Следующая модель разворота — «завеса из темных облаков» (см. рис. 4.24). Эта модель состоит из двух свечей, появляющихся после восходящей тенденции (или у верхней границы торгового коридора), и является сигналом разворота на вершине. В первый день появляется свеча с сильным белым телом. На следующий день цена открытия превышает максимум предшествующего торгового дня (т.е. находится выше верхней тени первой свечи). Однако, к концу дня цена закрытия приближается к дневному минимуму и перекрывает значительную часть белого тела предыдущей свечи. Чем ниже цена закрытия второй свечи (чем большая часть белого тела «закрыта» черным телом второй свечи), тем больше вероятность образования вершины. Некоторые японские аналитики считают, что цена закрытия черной свечи должна перекрыть более 50% длины белого тела. Если цена закрытия черной свечи не достигает этой 50%-ной отметки, следует подождать дальнейших сигналов, подтверждающих вероятность медвежьей тенденции.

Завеса из темных облаков

Смысл этой медвежьей модели легко объяснить. Рынок повышается. Новая торговая сессия после сильной белой свечи открывается с образованием разрыва вверх. Пока быки полностью контролируют ситуацию. Но затем повышение цены прекращается! Более того, цена закрытия опускается до дневного минимума (или подходит близко к нему) и закрывает значительную часть белого тела предшествующего дня. При таком развитии событий те, кто имеют» открытые длинные позиции — призадумаются. Те, кто собирались открыть короткие позиции, теперь получили ориентир для установки стоп-лосса: новый максимум, зарегистрированный второй свечой модели «завеса из темных облаков».

Ниже приводится перечень факторов, которые усиливают значимость модели «завеса из темных облаков»:

1. Чем ближе цена закрытия черной свечи к цене открытия предшествующей белой свечи (чем большая часть белого тела «закрыта» черным), тем выше вероятность образования вершины. Если черное тело полностью перекрывает предшествующее белое тело, образуется медвежья модель поглощения. В модели «завеса из темных облаков» черное тело лишь частично закрывает белое, поэтому модель «завеса из темных облаков» напоминает частичное солнечное затмение, затеняющее часть солнца (т.е. закрыта только часть предшествующего белого тела). Медвежья модель поглощения — это полное солнечное затмение, затеняющее все солнце (т.е. закрыто все белое тело). Следовательно, медвежья модель поглощения является более сильным сигналом разворота. Если появляется длинная белая свеча с ценой закрытия выше максимумов, образованных завесой из темных облаков или медвежьей моделью поглощения, можно ожидать нового повышения цены.

2. Если во время длительной восходящей тенденции появляется свеча с длинным белым телом, цена открытия которой равна дневному минимуму (т.е. у нее отсутствует нижняя тень), цена закрытия — дневному максимуму (т.е. у нее отсутствует верхняя тень), а на следующий день появляется свеча с длинным черным телом, открывающаяся на максимуме и закрывающаяся на минимуме, то говорят, что наступил «черный день со срезанной вершиной и срезанным основанием».

3. Если вторая свеча завесы из темных облаков (т.е. свеча с черным телом) открывается выше важного уровня сопротивления, а затем цена падает — это служит доказательством того, что быки не могут контролировать рынок.

4. Если открытие второго торгового дня сопровождается большим объемом торговли, это может быть свидетельством «излета» восходящей тенденции. Например: большой объем торговли при новой максимальной цене открытия может означать, что на борту корабля появились новые пассажиры-покупатели. Затем цены начинают падать. Недалек тот час, когда толпы трейдеров, открывших новые длинные позиции, (а также те, кто уже давно открыл длинные позиции, «оседлав тенденцию») осознают, что они оказались на борту «Титаника». Для трейдеров, работающих на фьючерсных рынках, дополнительным предостережением может служить значительное увеличение открытого интереса при открытии торгового дня.

Муниципальные облигации - недельный графикНа рисунке 4.25 показано различие между завесой из темных облаков и медвежьей моделью поглощения. Две свечи, появившиеся в июне 1989 года, образуют завесу из темных облаков. За свечой с длинным белым телом идет свеча с длинным черным телом. Цена открытия черной свечи образует новый максимум, а цена закрытия приближается к минимальной цене недели, «закрывая» значительную часть белого тела. После появления этой модели разворота на вершине цены на рынке муниципальных облигаций несколько снизились. А настоящее падение рынка началось через несколько недель, после того как материализовалась медвежья модель поглощения. На графике видно, что черное тело завесы из темных облаков закрыло только часть белого тела. Черное тело медвежьей модели поглощения закрыло белое тело предшествующей свечи целиком.

Сырая нефть - июль 1990, дневной график (завеса из темных облаков)

На рисунке 4.26 представлено три завесы из темных облаков. Все эти модели подтверждаются другими медвежьими сигналами. Рассмотрим каждую из них отдельно.

1. Завеса из темных облаков 1 несколько отличается от идеала, поскольку цена открытия черного тела равна максимуму предшествующего дня, а не превышает его. Это был только предупредительный сигнал, который, тем не менее, следовало рассматривать как отрицательный фактор. Завеса из темных облаков 1 представляет собой, помимо всего прочего, еще и неудавшуюсяпопытку быков прорвать сопротивление на уровне ценовых максимумов середины февраля.

2. Завеса из темных облаков 2. На уровне в 21 доллар помимо завесы из темных облаков был и другой повод для беспокойства. Аксиома технического анализа гласит: если прорван прежний уровень поддержки, он может стать новым уровнем сопротивления. Именно это и произошло на уровне в 21 доллар. Обратите внимание, как прорванный 9 марта старый уровень поддержки на отметке 21 доллар превратился в уровень сопротивления. Значимость этого уровня подтвердил неудавшийся подъем в первые два дня апреля, образовавший завесу из темных облаков. (В главе 11 подробно рассматривается понятие взаимозаменяемости поддержки и сопротивления).

3. Завеса из темных облаков 3. Эта модель показывает также, что цены не смогли преодолеть уровень сопротивления, образованный ценовыми максимумами в конце апреля.

Все это примеры того, как медвежья завеса из темных облаков совпадает с уровнями сопротивления. Данный принцип подтверждения различными техническими индикаторами друг друга является очень важным. Он подробно рассматривается во второй части книги, где обсуждается сочетание свечей с другими инструментами технического анализа.

Индекс S&P (завеса из темных облаков)

На рисунке 4.27 показано, как в начале марта завеса из темных облаков 1 остановила двухнедельное повышение рынка. Последовала коррекция, продолжавшаяся неделю. В апреле образовались еще две завесы из темных облаков. Завеса из темных облаков 2 указала на возможное окончание быстрого двухдневного повышения цены. Медвежий характер завесы из темных облаков 3, появившейся в середине апреля, особенно очевиден. Почему эта модель имела столь негативные последствия ? Причина — в психологической подоплеке самой модели.

Brystol Myers - 1990, дневной график

Как указывалось выше, негативный аспект завесы из темных облаков объясняется следующим: при открытии второго торгового дня образуется новый максимум, а затем цена понижается так, что черное тело закрывает значительную часть предшествующего белого тела. Что произойдет, если цена открытия на второй день завесы из темных облаков прорвет уровень максимальных цен, продержавшийся не просто несколько дней или недель, а несколько месяцев, и затем начнет падать, не сумев удержаться на этом уровне? Последствия этого могут быть весьма отрицательными. Именно по такому сценарию развивались события в апреле. Цена открытия черной свечи завесы из темных облаков 3 превысила максимальные цены, по крайней мере, за три месяца. Затем рынок пошел вниз, и к концу дня большая часть белого тела оказалась закрытой черным.

На рисунке 4.28 видно, что повышение цены, начавшееся 10 февраля, резко остановилось с появлением в середине февраля завесы из темных облаков.

ПРОСВЕТ В ОБЛАКАХ (PIERCING PATTERN)

Когда я выступаю перед аудиторией и рассказываю о медвежьей модели «завеса из темных облаков», меня обычно спрашивают, есть ли в японском графическом анализе модель, противоположная по значению. Да, есть, и она называется «просвет в облаках». Если модель «завеса из темных облаков» — сигнал разворота на вершине, ее противоположность, просвет в облаках, — сигнал разворота в основании (см. рис. 4.29). Она состоит из двух свечей и появляется на падающем рынке. У первой свечи тело черное, а у второй —длинное белое." Белая свеча открывается значительно ниже ценового минимума предшествующей черной свечи. Затем цена повышается, образуя относительно длинное белое тело, которое закрывается выше середины тела черной свечи.

Просвет в облакахБычья модель «просвет в облаках» близка к бычьей модели поглощения. В бычьей модели поглощения белое тело целиком поглощает предшествующее черное тело. В бычьей модели «просвет в облаках» белое тело только частично «открывает» предшествующее черное тело. Чем большая часть черного тела оказывается «открытой» белым телом, тем больше вероятность разворота в основании, идеальной модели «просвет в облаках» белое тело должно подняться выше середины предшествующего черного тела. Если появляется длинная черная свеча с ценой закрытия ниже минимумов, установленных бычьей моделью поглощения или просветом в облаках, тогда возможно дальнейшее понижение цены.

Психологическая подоплека модели «просвет в облаках» сводится к следующему: на рынке господствует нисходящая тенденция. Появление медвежьей свечи с черным телом подтверждает ее силу. На следующий день цена открытия образует разрыв вниз и оказывается ниже предшествующей минимальной цены. Медведи довольны. Потом цены начинают расти, и к концу торгового дня цена закрытия не только сравнивается с ценой закрытия предшествующего дня, но и значительно превышает ее. Медведи задумываются над своими позициями. Те, кто ждали подходящий момент для покупки, говорят, что цены не смогли удержаться на новых минимумах, поэтому пора открывать длинные позиции.

Модель "Просвет в облаках"

Значимость модели «просвет в облаках» определяется теми же факторами, что и модели «завеса из темных облаков» (1—4), но в зеркальном отображении (см. предыдущий раздел). В разделе, посвященном завесе из темных облаков, я отмечал, что, хотя некоторые японские трейдеры считают, что черное тело должно закрыть предшествующее белое тело более чем наполовину — допускаются и исключения из этого правила. У просвета в облаках таких исключений меньше. В этой модели белая свеча всегда должна перекрывать более половины тела предшествующей черной свечи. Причина заключается в том, что существуют еще три модели, которые образуются так же, как и просвет в облаках, с той лишь разницей, что тело белой свечи закрывает тело черной менее чем наполовину. Они называются «у основания» (on-neck), «в основании» (in-neck) и «толчок» (thrusting pattern) и считаются медвежьими сигналами (см. рис. 4.30—4.32).

Таким образом, три потенциально медвежьи модели (рис. 4.30—4.32) и бычья модель «просвет в облаках» (рис. 4.29) имеют одну и ту же форму. Они различаются лишь степенью «проникновения» белого тела в предшествующее черное. В модели «у основания» белая свеча (обычно небольшого размера) закрывается вблизи минимальной цены предшествующего торгового дня. Цена закрытия белой свечи из модели «в основании» (она также должна быть небольшой по размеру) чуть выше цены закрытия черной свечи. В модели «толчок» тело белой свечи больше по размеру, чем в предыдущих моделях, но цена закрытия не достигает середины черной свечи.

Если на графике образуются эти модели, и цены затем опускаются ниже минимума белой свечи — это означает, что настало время продавать. (Обратите внимание, что модель «толчок» на рисунке 4.32 является медвежьей на понижающемся рынке, но на повышающемся рынке она будет бычьей. Модель «толчок» также является бычьей, если она повторяется два раза на протяжении нескольких дней).

Не обязательно запоминать все модели, представленные на рисунках 4.30—4.32. Достаточно запомнить, что для образования сигнала разворота в основании белая свеча должна перекрыть предшествующую черную более чем наполовину.

Boeing - 1990, дневной график (просвет в облаках)

На рисунке 4.33 видно, что 27 апреля медведям удалось столкнуть рынок до новых минимумов (длинная черная свеча). Цена открытия на следующий день опустилась еще ниже. Как оказалось, это была минимальная цена дня, и, к моменту закрытия торгов, цена акций компании «Боинг» поднялась выше середины предшествующей черной свечи. Эти две свечи от 27 и 28 апреля образовали бычий просвет в облаках.

Пшеница - май 1990, дневной график (просвет в облаках)

На рисунке 4.34 показана классическая модель «просвет в облаках», появившаяся в последнюю неделю марта. Обратите внимание, что после свечи с очень длинным и слабым черным телом возникла свеча с белым телом. Цена открытия белой свечи образовала новый минимум. Однако цена закрытия в этот день поднялась выше середины черной свечи, и это убедительно показало, что медведи потеряли контроль над рынком.

День появления белой свечи характеризуется мощным подъемом рынка. Цена открытия установилась на уровне дневного минимума (срезанное основание), а цена закрытия — на уровне дневного максимума (срезанная вершина). Обратите внимание, что с появлением бычьего просвета в облаках остановилось падение цен, начавшееся с медвежьей модели поглощения от 19 и 20 марта.

На данном графике цен на пшеницу имеется еще одна разновидность модели «просвет в облаках», появившаяся 13 и 14 марта. Эта модель имеет некоторые отклонения от классического варианта, в частности: цена открытия свечи с белым телом ниже цены закрытия предшествующей свечи, но выше предыдущего дневного минимума. Тем не менее, поскольку цена закрытия белой свечи выше середины предшествующего черного тела, это послужило предупреждением, что предшествующий ценовой спад, возможно, исчерпал себя.

Овес - июль 1990, дневной график (просвет в облаках)

Рисунок 4.35 демонстрирует, как модели свечей помогают аналитику быстро оценить состояние рынка. В конце февраля 1990 года один брокер спросил меня, что я думаю о перспективах цен на овес. Я почти никогда не слежу за ценами на овес. Однако, я достал график свечей, показанный на рисунке 4.35, и сказал, что нисходящая тенденция, скорее всего, завершилась. Почему? Я заметил, что 20 и 21 февраля появилась почти классическая модель «просвет в облаках». Я также заметил, что эта модель совпала с успешной проверкой ценовых минимумов начала февраля. Это увеличивало вероятность того, что сформировалось двойное основание.

Наличная иена, месячный график (просвет в облаках)

На рисунке 4.36 показано, что нисходящая тенденция, начавшаяся с медвежьей модели поглощения во второй половине 1984 года, закончилась в середине 1987 года с появлением просвета в облаках. Хотя после этого сигнала разворота рынок не начал подниматься, давление продавцов, которое являлось причиной понижения рынка с середины 1984 года до середины 1987 года, значительно ослабло. После появления просвета в облаках рынок стабилизировался в течение года, а затем начал повышаться.

Следующая глава:
ГЛАВА 5. Звезды (Stars)

Вход

Войти как пользователь:
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов: