13.04.2015|17:13|

ПРИ ДЕНЬГАХ: Загадка Германии -2-


(С продолжением)

13 апреля. (Dow Jones). Для Европейского центрального банка Германия оказалась головной болью.

Программа ежемесячных покупок активов на сумму 60 млрд евро со стороны ЕЦБ в значительной мере ориентируется на суверенный долг Германии, так как она является крупнейшей экономикой еврозоны. В марте он совершил покупки немецких облигаций на сумму 11,1 млрд евро.

Но немецкая экономика процветает, а ее правительство полно решимости сократить свой долг. Согласно прогнозам, валовой внутренний продукт (ВВП) Германии вырастет в этом году на 1,5% и на 2,0% в следующем году. При этом безработица находится на самом низком уровне со времен объединения в 1990 году. Недавно администрация Ангелы Меркель заявила, что она будет стремиться сократить свой долг до 61,5% от ВВП в 2019 году против 74% в конце прошлого года, что на два года раньше, чем она обещала до этого. Она этого добьется благодаря небольшому профициту бюджета в течение ближайших лет. То есть, Германия сокращает эмиссию долга.

Тогда неудивительно, что доходность по 10-летним немецким облигациям упала почти до нуля. При этом некоторые наблюдатели ожидают, что доходность по ним упадет до негативной территории, как это было с 10-летними облигациями Швейцарии, а также с облигациями с другими сроками погашения.

Это создает дилемму для властей.

(Преодоление)

Мягкая денежно-кредитная политика в условиях полной занятости рискует вспышкой инфляции, когда зарплата будет расти. И действительно, зарплата в Германии повышается. Недавно работники профсоюза металлургов IG Metall получили повышение на 3,4%, тогда как минимальная зарплата также выросла. На фоне слабой инфляции это дает значительное увеличение доходов домохозяйств.

ЕЦБ игнорирует эти инфляционные риски. Хотя Германия и является крупнейшей экономикой еврозоны, но она лишь одна из 19 стран, находящихся в зоне ответственности ЕЦБ. И многие другие страны испытывают проблемы с высокой безработицей.

Кроме того, Недавно инфляция в Германии снизилась на 0,1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Учитывая то, что целевой индекс потребительских цен (CPI) должен составлять чуть менее 2%, то, очевидно, можно довольно долго не беспокоиться ростом цен.

Но власти Германии настроены не так оптимистично. Центральный банк страны предупреждает о быстром росте цен на недвижимость в крупных городах Германии. Это наблюдается после того, как в течение многих десятилетий они топтались на месте. Ведущий фондовый индекс страны также продолжает рост до новых максимумов.

(Продолжение следует)

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ

GMT: 2015-04-13 15:13:36

Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.

Темы: Германия

Комментарии 0

Написать комментарий

 
Отправить

Вход

Войти как пользователь:
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов: