09.06.2015|11:55|

РЕАКЦИЯ ЭКОНОМИСТОВ: Темпы инфляции в Китае замедляются, риск дефляции растет -2-

(С продолжением)

9 июня. (Dow Jones). Темпы инфляции потребительских цен в Китае в мае замедлились, а цены производителей демонстрируют устойчивую дефляцию. Слабые данные по росту цен дают центральному банку Китая достаточно пространства для смягчения денежно-кредитной политики. Они могут убедить власти предпринять более агрессивные меры по стимулированию, чтобы предотвратить более широкомасштабное падение цен во второй по величине экономике мира.

Индекс потребительских цен (CPI) Китая в мае вырос на 1,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста на 1,5% в апреле. В основном снижение темпов роста потребительских цен было связано со слабым повышением цен на продукты питания в мае (на 1,6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после увеличения на 2,7% в апреле).

Индекс цен производителей (PPI) Китая в мае упал на 4,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года после снижения на 4,6% в апреле. Этот показатель не оправдал ожидания рынка. Индекс PPI снижается с марта 2012 года, и, как считают экономисты, его восстановление в ближайшем будущем маловероятно.

Слабая инфляция позволяет Пекину осуществлять смягчение денежно-кредитной политики в условиях замедления темпов роста экономики, хотя эффективность предпринятых властями мер вызывает много вопросов. Экономисты приводят свои оценки последних данных по инфляции и высказывают мнение относительно необходимых ответных мер политики. Комментарии отредактированы для краткости и ясности.

Данные Китая по потребительским ценам оказались хуже, чем ожидалось, и они указывают на рост дефляционного давления. Хотя цены на некоторые сырьевые товары выросли в мае, индекс цен производителей Китая не продемонстрировал значительного улучшения. Это может оказаться большой проблемой с точки зрения здоровья экономики, так как прибыльность компаний еще больше снизится. Мы пересмотрели свой прогноз и теперь ожидаем, что индекс CPI Китая в 2015 году вырастет на 1,5%, а не на 1,8%, как прогнозировалось ранее. Народный банк Китая может столкнуться с необходимостью снижения процентных ставок уже в этом месяце для оказания поддержки экономике. Такого мнения придерживается Чжоу Хао из ANZ Bank.

(Продолжение)

Более низкие показатели инфляции обусловили некоторое повышение реальных процентных ставок, что негативно отразилось на предприятиях, так как их долговое бремя возросло. Такая макроэкономическая ситуация, конечно, требует смягчения денежно-кредитной политики. Это общее мнение, с которым мы согласны. Однако мы не считаем, что дальнейшее смягчение политики окажет сколь-либо значительное стимулирующее воздействие на экономику, так как оно будет нейтрализовано оттоком капиталов и интервенциями центрального банка на валютном рынке", - Кевин Лай, Daiwa Capital Markets.

"Более слабые, чем ожидалось, данные по инфляции указывают на возрастающее понижательное давление на темпы роста экономики, а также на увеличение дефляционных рисков, что должно предоставить больше пространства для смягчения денежно-кредитной политики. Ранее я ожидал еще одного понижения процентных ставок в этом году, но теперь я считаю, что их может быть два или три. Руководители центрального банка Китая столкнулись с серьезной проблемой. Они смягчали политику, чтобы поддержать рост экономики, но средства, по всей видимости, утекали на фондовый рынок, а не в реальный сектор экономики", Цзяньгуан Шэнь, Mizuho Securities.

"Мы считаем, что инфляция в Китае, вероятно, будет оставаться низкой, в диапазоне 1%-1,3%, в течение следующих двух месяцев из-за эффекта базы. Так что пространство для дальнейшего смягчение еще есть. Мы ожидаем дальнейшего снижения требований к нормам обязательных банковских резервов, а дальнейшее сокращение процентных ставок, наверное, будет зависеть от динамики инфляции в будущем", - Томми Се Дунмин, OCBC.

"Мы ожидали еще более низких темпов роста CPI в мае. Его динамика в основном отражает эффект базы. Инфляция в Китае будет оставаться низкой в течение ближайших двух месяцев, но затем ускорится. Мы полагаем, что Китай приближается к концу цикла понижения ставок. Если майские данные окажутся разочаровывающими, то центральный банк Китая может еще раз понизить ставки в течение следующих нескольких месяцев. Мы ожидаем роста промышленного производства в Китае на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Рост ВВП Китая во 2-м квартале, вероятно, составит 6,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года", - Хайбинь Чжу, J.P. Morgan.

"Опубликованные сегодня данные подтверждают наше мнение о том, что, не учитывая обычно волатильных цен на продукты питания, ценовое давление растет, а опасения насчет дефляции преувеличенны. Мы ожидаем восстановления инфляции в ближайшие кварталы. Резкое падение поголовья свиней, вероятно, обусловит повышение цен на свинину. Более того, учитывая резкое падение мировых цен на сырьевые товары во второй половине предыдущего года, вскоре показатели предыдущих периодов, с которыми сравнивают текущие показатели, будут более слабыми, и это обусловит более сильный рост индексов PPI и CPI, что должно способствовать уменьшению опасений относительно дефляции", - Джулиан Эванс-Притчард,  Capital Economics

- Автор Grace Zhu; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664;dowjonesteam@ 1prime.biz.

(Конец)

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ

GMT: 2015-06-09 09:55:39

Copyright (c) 2015 Dow Jones & Company, Inc.

Темы: дефляция инфляция Китай

Комментарии 0

Написать комментарий

 
Отправить

Вход

Войти как пользователь:
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов: