16.04.2015|19:15|

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ: Йеллен и Бернанке идут разными путями в вопросе стратегии выхода -2-


(С продолжением)

Колонка Wall Street Journal

16 апреля. (Dow Jones). Интересно, что думает Джанет Йеллен о новом блоге Бена Бернанке.

Большую часть прошедшего года председатель ФРС разрабатывала сложную стратегию для механизма повышения краткосрочных процентных ставок. Эти усилия отнимали много времени на заседаниях ФРС и привели к тому, что ее руководители делали множество комментариев. В среду Бернанке предложил, чтобы Йеллен приняла новую стратегию.

В рамках своей стратегии Йеллен и ее коллеги в ФРС приняли решение придерживаться давней традиции центрального банка таргетировать краткосрочную ставку межбанковского кредитования, называемую ставкой федеральных резервных фондов. Бернанке заявил, что они должны отказаться от этой традиции. "Рынок ставки федеральных резервных фондов небольшой и специфический. Денежно-кредитный контроль может быть более, а не менее, эффективным, если бы ФРС изменила свой операционный инструмент на ставку репо или другую ставку денежного рынка", - говорит Бернанке.

Стратегия Йеллен также зависит от значительного сокращения портфеля ценных бумаг ФРС к 2020 году, в результате которого по облигациям будет наступать срок погашения без реинвестирования дохода. Бернанке предложил, чтобы ФРС сохранила крупный портфель ценных бумаг. "Меня интересует, были ли должным образом проанализированы доводы в пользу того, чтобы баланс был немного больше, чем до кризиса", - отметил он.

(Продолжение)

Бернанке также высказал свое мнение по поводу ведущихся в ФРС дебатов о новом инструменте, который пробует ФРС-Нью-Йорк и который называется обратные операции репо по депозитам "овернайт". По сути, это своего рода депозиты для фондов денежного рынка и других финансовых институтов. Они предоставляют ФРС наличность "овернайт", а ФРС использует обратные операции репо, чтобы платить им проценты. Как сказал в среду глава рыночной группы ФРС-Нью-Йорк Саймон Поттер, эти операции, похоже, являются мощным инструментом, чтобы контролировать краткосрочные процентные ставки. Руководители ФРС беспокоятся, что они могут оказаться слишком мощным инструментом, настолько привлекательным, что инвесторы могут сбежаться во время кризиса и выкачать деньги из банковской системы, или же фонды денежного рынка могут построить целую новую отрасль на их использовании.

Руководители ФРС решили, что хотят ограничить использование этих операций. Бернанке предположил, что опасения ФРС относительно этой программы беспочвенны, отметив, что есть меры, которые ФРС может принять для смягчения проблем, связанных с их использованием. Его взгляды, похоже, в целом совпадают с взглядами Брайана Сэка, бывшего главы подразделения ФРС-Нью-Йорк по анализу рынков, а также с взглядами Джозефа Гарнона, бывшего экономиста ФРС.

Бернанке заявил, что его общая цель – содействовать дискуссиям о стратегии выхода ФРС и "поощрить дальнейшие публичные дебаты". Тем не менее, для Йеллен его комментарии вызывают сомнения относительно ее стратегии выхода, после целого года попыток заставить руководителей ФРС прийти к единому мнению и как раз в то время, когда она готовится к реализации этой стратегии.

-Автор Jon Hilsenrath; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz.

(Конец)

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ

GMT: 2015-04-16 17:15:50

Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.

Темы: Йеллен

Комментарии 0

Написать комментарий

 
Отправить

Вход

Войти как пользователь:
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов: