17.03.2015|20:19|

УСЛЫШАНО НА УЛИЦЕ: Доминирование доллара США сделает 2015 год особым для валютного рынка -2-


(С продолжением)

17 марта. (Dow Jones). В этом году все дело в цвете ваших денег, почти буквально.

Оцепенение, которое было характерно для валютных рынков большую часть 2014 года, в 2015 году уступило место крупным колебаниям. С точки зрения прибылей, это большое отличие. Но наблюдать нужно не только за инвесторами – колебания валют определенно находятся на экранах радаров властей.

Фокус внимания твердо направлен на резко растущий доллар и падающий евро, так как денежно-кредитные политики сильно расходятся по обе стороны Атлантики. Федеральная резервная система (ФРС) США держит курс на повышение ставок, а Европейский центральный банк (ЕЦБ) проводит количественное смягчение.

В торгово-взвешенном выражении доллар растет быстрее, чем в любой другой период за последние 40 лет, отмечают в Citigroup. Против евро он прибавил 14% с начала года. Колебания на рынке стали крупнее и более частыми. Рассчитываемый Deutsche Bank индекс CVIX, отражающий 3-месячную валютную волатильность, подскочил вверх после достижения рекордного минимума в прошлом году.

Масштаб этих колебаний означает, что валютный курс становится в этом году крупным двигателем динамики. Взять к примеру индекс S&P 500. По данным FactSet, в долларовом выражении он прибавил всего 1,1% по состоянию на 16 марта, но в евро он вырос на 15,6%. Индекс Stoxx Europe 600 прибавил 16,8% в евро, но всего 2,1% в долларовом выражении. Судя по индексам Barclays, облигации Италии прибавили 6,2% в евро, но снизились на 7,1% в долларовом выражении. Для инвесторов, избегающих своих внутренних рынков, валютные хеджи являются важным инструментом. В самом деле, активность в сфере хеджирования, возможно, помогает ускорить падение евро.

(Продолжение)

Все более интересным представляется вопрос о том, становится ли давление на валюты слишком трудным для управления со стороны центральных банков. Швейцарский национальный банк в январе отказался от своей политики предотвращения роста франка, заставив рынки “потерять голову”. Центральному банку Дании пришлось приложить дополнительные усилия для защиты его давней привязки к евро. Даже ЕЦБ, возможно, будет удивлен резкостью колебаний евро с тех пор, как он начал покупать гособлигации.

Стоит отметить, что управляющий Банка Англии Марк Карни подчеркнул, что фунт может быть одним из факторов при определении процентных ставок в Великобритании, указав на его рост на 17% в торгово-взвешенном выражении из низшей точки, достигнутой два года назад.

В среду инвесторы будут с напряжением ждать, влияет ли сила доллара на ход мыслей ФРС. Противодействующая сила состоит в том, что доходности казначейских облигаций США сейчас, видимо, ниже, чем могли бы быть, поскольку их покупают европейские инвесторы.

При том, что евро нацелен на паритет с долларом, кажется маловероятным, что эти силы пойдут на убыль. Волатильность может усилиться и подпитывать саму себя. Валютные рынки кажутся определяющей силой на 2015 год.

-Автор Richard Barley, richard.barley@wsj.com; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz.

(Конец)

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ

GMT: 2015-03-17 18:19:34

Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.

Темы: 2015 доллар США США

Комментарии 0

Написать комментарий

 
Отправить

Вход

Войти как пользователь:
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов: